Perekonomian Indonesia diproyeksikan tumbuh sebesar 5,3% pada 2027, meskipun masih menghadapi tekanan dari inflasi dan tingginya suku bunga. Kedua faktor tersebut diperkirakan menjadi tantangan utama bagi stabilitas ekonomi nasional, terutama dalam menjaga daya beli masyarakat, pertumbuhan kredit, dan aktivitas investasi swasta.
Proyeksi tersebut disampaikan PT Kredit Rating Indonesia (KRI) dalam forum Economic Outlook Bank BJB. Lembaga pemeringkat itu menilai prospek pertumbuhan ekonomi Indonesia masih cukup kuat, tetapi dibayangi ketidakpastian global yang dapat memengaruhi kebijakan moneter dan pergerakan nilai tukar rupiah.
Sejumlah risiko yang menjadi perhatian KRI meliputi potensi kenaikan harga energi, arah kebijakan suku bunga bank sentral Amerika Serikat atau Federal Reserve (The Fed), serta pelemahan rupiah terhadap dolar AS.
Kombinasi faktor tersebut berpotensi meningkatkan biaya pembiayaan sekaligus memberikan tekanan terhadap sektor keuangan dan dunia usaha sepanjang 2027.
Inflasi 2027 Diproyeksikan Capai 3,1%
Dari sisi stabilitas harga, KRI memperkirakan inflasi rata-rata Indonesia pada 2027 berada di level 3,1%. Proyeksi tersebut masih berada dalam rentang sasaran inflasi Bank Indonesia, yakni 2,5% dengan deviasi satu poin persentase atau sekitar 1,5% hingga 3,5%.
Kendati masih dalam batas sasaran, tekanan inflasi diperkirakan tetap perlu diwaspadai. Salah satu faktor yang berpotensi mendorong kenaikan harga adalah penyesuaian bahan bakar minyak (BBM) nonsubsidi, terutama apabila harga energi global kembali meningkat.
Risiko tersebut muncul di tengah tren kenaikan inflasi yang telah terlihat dalam beberapa bulan terakhir.
Pada Juli 2026, inflasi tahunan Indonesia tercatat sebesar 2,88%, kemudian meningkat menjadi 3,19% pada Agustus dan kembali naik ke level 3,28% pada September 2026.
Kelompok bahan makanan menjadi salah satu penyumbang utama tekanan harga dengan kontribusi sebesar 1,28 poin persentase terhadap inflasi. Sementara itu, kelompok pangan bergejolak atau volatile food mencatatkan kenaikan harga hingga 5,03%.
Perkembangan tersebut menunjukkan bahwa tekanan harga pangan masih menjadi faktor penting yang perlu diperhatikan, terutama karena berkaitan langsung dengan pengeluaran rumah tangga.
Apabila kenaikan harga energi turut berlanjut, inflasi berpotensi bergerak mendekati batas atas sasaran Bank Indonesia pada 2027.
Suku Bunga Diperkirakan Tetap Tinggi hingga Semester II-2027
Selain inflasi, KRI menyoroti kebijakan suku bunga sebagai tantangan lain bagi perekonomian nasional. Biaya pinjaman diperkirakan masih bertahan pada level tinggi hampir sepanjang 2027, sehingga dapat membatasi ruang ekspansi bagi pelaku usaha.
Kondisi tersebut tidak terlepas dari perkembangan kebijakan moneter Amerika Serikat. KRI memperkirakan adanya kemungkinan kenaikan suku bunga lanjutan oleh The Fed pada kuartal IV-2026.
Apabila skenario itu terjadi, tekanan terhadap mata uang negara berkembang, termasuk rupiah, berpotensi meningkat. Situasi tersebut juga dapat memengaruhi keputusan Bank Indonesia dalam menentukan arah suku bunga acuannya.
KRI memperkirakan BI-Rate berpeluang naik dari 5,75% menjadi 6% pada kuartal IV-2026 apabila The Fed kembali menaikkan suku bunga dan nilai tukar rupiah bertahan di atas Rp18.000 per dolar AS.
Sementara itu, nilai tukar rupiah tercatat sempat berada pada posisi Rp17.978 per dolar AS pada penutupan perdagangan 28 September 2026.
Untuk 2027, KRI memperkirakan rata-rata nilai tukar rupiah berada di kisaran Rp17.950 per dolar AS.
Dengan mempertimbangkan berbagai tekanan tersebut, pelonggaran kebijakan moneter domestik diperkirakan baru dapat dimulai pada semester II-2027, dengan kemungkinan BI-Rate kembali menuju level 5,75%.
“Biaya pinjaman tidak akan turun sebelum semester kedua 2027. Rencana pendanaan sebaiknya disusun dengan asumsi suku bunga tetap tinggi hampir sepanjang tahun,” ujar Analis Senior KRI Gromy Purba.
Pertumbuhan Kredit Perbankan Diprediksi Melambat
Tingginya suku bunga juga diperkirakan memengaruhi kinerja sektor perbankan, terutama dari sisi pertumbuhan penyaluran kredit dan kualitas aset.
KRI memproyeksikan pertumbuhan kredit perbankan melambat dari 12% pada 2026 menjadi 9,5% pada 2027.
Perlambatan tersebut diperkirakan berkaitan dengan tingginya biaya pinjaman yang dapat membuat dunia usaha lebih berhati-hati dalam mengajukan pembiayaan baru maupun memperluas investasi.
Di sisi lain, risiko kredit bermasalah juga menjadi perhatian. Rasio non-performing loan (NPL) bruto diperkirakan meningkat dari 2,10% menjadi sekitar 2,4% pada 2027.
Kenaikan rasio kredit bermasalah dapat menjadi tantangan bagi perbankan dalam menjaga kualitas portofolio pembiayaan, terutama apabila tekanan terhadap arus kas debitur terus berlanjut.
Mengantisipasi kondisi tersebut, KRI menyarankan lembaga keuangan melakukan uji ketahanan atau stress test terhadap portofolio kredit dengan menggunakan skenario ekonomi yang lebih berat.
Simulasi yang direkomendasikan mencakup kemungkinan suku bunga acuan mencapai 6,75% serta nilai tukar rupiah melemah hingga melampaui Rp18.800 per dolar AS.
Skenario tersebut digunakan untuk mengukur kemampuan lembaga keuangan menghadapi perubahan kondisi ekonomi, bukan sebagai proyeksi dasar suku bunga maupun nilai tukar.
Selain itu, penguatan pencadangan dinilai penting untuk mengantisipasi potensi peningkatan kredit bermasalah sebelum risiko tersebut benar-benar terealisasi.
Korporasi Diminta Antisipasi Risiko Pembiayaan
Bagi sektor korporasi, lingkungan suku bunga tinggi berpotensi meningkatkan beban pendanaan, khususnya bagi perusahaan yang memiliki kebutuhan pembiayaan besar atau kewajiban utang yang akan jatuh tempo.
KRI menilai perusahaan perlu mempersiapkan strategi pendanaan secara lebih hati-hati, termasuk mempertimbangkan percepatan pembiayaan kembali atau refinancing utang sebelum menghadapi kemungkinan kenaikan biaya pinjaman.
Perusahaan yang memiliki kewajiban dalam mata uang asing juga disarankan memperkuat mitigasi risiko nilai tukar. Pelemahan rupiah dapat meningkatkan beban pembayaran utang maupun biaya impor bagi korporasi dengan eksposur dolar AS.
Dalam situasi tersebut, pengelolaan arus kas, struktur utang, serta perlindungan terhadap fluktuasi valuta asing menjadi aspek penting untuk menjaga ketahanan keuangan perusahaan.
KRI menekankan bahwa kesiapan menghadapi ketidakpastian akan menjadi salah satu faktor penentu kemampuan sektor usaha dalam mempertahankan kinerja sepanjang tahun depan.
“Kita tidak bisa menebak setiap guncangan, tetapi kita bisa memilih seberapa siap menghadapinya. Tahun 2027 merupakan tahun ujian disiplin,” ujar Gromy.
Dengan proyeksi pertumbuhan ekonomi sebesar 5,3%, Indonesia masih memiliki peluang mempertahankan ekspansi ekonomi pada 2027. Namun, realisasi pertumbuhan tersebut akan sangat dipengaruhi oleh kemampuan menjaga stabilitas harga, nilai tukar, serta ketahanan sektor keuangan dan korporasi di tengah dinamika ekonomi global.
